2023年4月4日五洲新春（603667）发布公告称公司于2023年3月29日组织现场参观活动，西南证券李昂、江东控股产投陈杨 程佳丽参与。

具体内容如下：

问：2022 年收入的构成情况？

(相关资料图)

答：据公司财务部门初步核算，公司 2022 年实现营业收入为 32~33 亿元左右，轴承业务包括成品轴承、风电滚子和轴承套圈占比超过 60%，主营业务更加突出；汽车配件占比不到 15%；热管理系统零部件超过 25%。风电滚子全年收入 1.3-1.4 亿，增长超过 120%，收入占比超过 4%。

问：公司在近期披露的投资者关系活动公告中到目标“确保 2023 年公司业务仍实现较快速度增长”，想请公司 2023 年业务增长的动力？

答：在 2022 年业务基础上，2023 年公司预计风电滚子、汽车安全气囊气体发生器部件等单项产品仍能保持高速增长；在新能源汽车领域布局的轴承产品中，根据目前已有在手订单，球环滚针轴承也将保持高速增长，新开发的三代轮毂轴承单元、新能源车变速箱系统轴承和丝母转向系统轴承组件以及新能源汽车驱动电机主轴都会实现从 0 到 1 的批量交付，同时部分产品已经在申请国内主流主机厂的认证；公司还在热管理系统零部件加大研发和新产品的市场导入力度。

问：公司 2023 年 1 季度经营情况？

答：公司 2023 年 1 季度整体经营正常，公司产品中风电滚子和汽车安全气囊气体发生器组件产销保持良好的增长势头，但也有部分产品略受下游需求不足的影响。

问：公司新能源汽车轴承的市场空间及开发情况？

答：汽车轴承整体约占轴承市场整体规模的 50%左右，新能源汽车用轴承单车数量较传统汽车单车数量减少 20 个左右，但由于技术要求更高，价格也略高，估计单车轴承价值总量与传统汽车单车价值总量相当。公司基本研发成功新能源汽车用各产品线轴承，计划重点打造 5 个产品1、球环滚针轴承，公司处于国内前三地位，可用于新能源汽车和燃油车，公司去年平均每个月产量是 120 万套，主要客户包括万向、丰田等，今年预计产量将有大幅提升；2、变速箱轴承，变速箱轴承主要采用圆锥轴承，公司圆锥轴承主要用于工业传动变速箱，目前已经切入到新能源汽车的变速箱，今年一季度已经有产品通过知名主机厂供应商 OTS 审核认证，未来发展可期；3、三代轮毂轴承单元，原本主要为世界知名企业配套轮毂轴承套圈，由于单车价值量大，现自主研发生产三代轮毂轴承单元的成品，目前也已获得了数千万的订单；4、驱动电机轴承，目前国内新能源车驱动电机轴承还是以进口为主，市场上主要供应商如斯凯孚等外资品牌与公司也有合作，公司正不断进行研发投入，相关产品也送样到国内主流电机厂，随着新能源车成本不断下降，预计未来驱动电机轴承进口替代将会形成趋势；5、丝母转向系统轴承组件，新能源车中电子助力转向（EPS）系统目前是主流趋势，公司凭借全产业链的优势，已经切入 EPS 中的丝母转向系统轴承组件领域，预计今年将形成批量生产。

问：近段时间部分传统燃油车降价力度比较大，请对公司业务有何影响？

答：应该说部分燃油车厂商出于降库存及其它目的，推出比较大的优惠力度，这个对公司的产品影响不会太大，关键是看它们之后的产能规划。公司尽力维持相关产品在燃油车市场份额的基础上，如前所述，将加大相关产品在新能源车领域的渗透率。

问：公司风电滚子产品主要供应的机型为哪些？

答：在陆上风电方面，公司的变桨轴承滚子主要供应 6-10MW 的风机，海上风电方面，公司变桨轴承滚子主要供应 10-14MW 风机，主轴轴承滚子主要供应 6-7MW 风机。

问：公司三类风电轴承滚子的占比情况？海上风电和陆地风电的占比？

答：2022 年公司销售的风电滚子中，变桨轴承滚子约占 90%，主轴和齿轮箱轴承的滚子约占 10%，2023 年计划主轴加齿轮箱轴承的滚子提高到风电滚子整体销售的 30%左右，变桨轴承滚子占 70%左右。今年一季度，公司主轴轴承滚子出货量同比快速增长。海上风电约占 5%，陆上占 95%，随着海风装机量的提升，预计公司海上风电轴承滚子的占比会不断提升。

五洲新春（603667）主营业务：轴承、精密机械零部件和汽车安全系统、热管理系统零部件的研发、生产和销售,为相关主机客户提供行业领先的解决方案和高效保障。

五洲新春2022三季报显示，公司主营收入25.12亿元，同比上升42.29%；归母净利润1.42亿元，同比上升21.45%；扣非净利润1.17亿元，同比上升16.83%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入7.89亿元，同比上升38.45%；单季度归母净利润4994.97万元，同比上升49.49%；单季度扣非净利润4171.17万元，同比上升43.22%；负债率47.16%，投资收益85.22万元，财务费用1945.34万元，毛利率17.38%。

该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级4家；过去90天内机构目标均价为23.38。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入2775.99万，融资余额增加；融券净流出26.36万，融券余额减少。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，五洲新春（603667）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力较差，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：有息资产负债率、应收账款/利润率。该股好公司指标1.5星，好价格指标3星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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